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可轉債指數基金密集申報 機構盯上可轉債投資機會

發表日期:2019-06-11 07:18    來源:上海證券報    關注指數:

轉債市場表現(2019年5月31日-6月6日)

⊙陸海晴 ○編輯 吳曉婧

斷檔幾年之后,可轉債指數基金有望重現江湖。4月份多家基金公司密集上報的可轉債指數基金,目前均已進入審查階段。業內人士表示,在可轉債市場不斷擴容和可轉債配置價值日益凸顯的背景下,機構正加快對可轉債的布局步伐。

擴容之年 配置之年

根據證監會最新披露的《證券投資基金募集申請行政許可受理及審核情況公示》,截至5月31日,共有4家機構上報了4只可轉債指數基金,目前均已進入審查階段。

具體來看,長信基金最早上報了中證可轉債及可交換債券50指數基金,緊隨其后的是海富通基金,上報了上證投資級可轉債及可交換債交易型開放式指數基金。中泰資管和博時基金上報的相關產品的投資標的均為中證可轉債及交換債券指數,區別在于產品形式,博時基金上報的是ETF,中泰資管的則是場外指數基金。

東方財富Choice數據顯示,截至6月10日,目前市場上僅有2只可轉債指數基金,分別是2013年成立的銀華中證轉債指數增強分級基金、2014年成立的東吳中證可轉換債券指數分級基金,二者的規模都在1億元以下。

為何選擇在當下時點開啟對可轉債指數基金的布局?滬上一位基金公司固定收益副總監表示,一方面是看好當下可轉債的布局機會;另一方面,近兩年可轉債市場快速擴容,可轉債數量的增多使得可轉債指數的投資更有意義,發行可轉債指數基金也可以完善公司的產品線。

天天基金研究部負責人馮鵬飛對此表示贊同。在他看來,此前沒有可轉債指數相關產品的申報,與可轉債發行量不大、市場流動性不好有關。他統計發現,今年以來可轉債的發行總額已接近1500億元,創下歷史新高。

在興業證券固收團隊看來,2019年是轉債市場歷史級別的規模擴張之年,擴容后的可轉債市場相比權益市場仍是小眾品種,但可以滿足不同投資者的需求,例如快進快出的交易博弈、分享正股上漲的正股思維、偏長期持有的純債思路。對于固定收益投資者來說,轉債已經具備大類資產特性。

此外,一位券商資管的基金業務部負責人透露,近期在與多家機構溝通后發現,機構對可轉債相關產品存在較大的需求,可轉債指數基金將是接下來重點的布局方向。

機構組團低吸可轉債

不少機構已經悄悄行動,加倉可轉債。國信證券數據顯示,5月基金、年金、券商資管、保險、社保、QFII持有可轉債市值較4月分別增加11.9億元、7.8億元、9.3億元、2.6億元、0.5億元、3.2億元,僅券商自營持有轉債市值減少12.5億元。值得注意的是,今年前四個月,對于可轉債,社;鹁蕼p持狀態。

從持有市值占比來看,一般法人仍是轉債第一大持有者,占比46.6%,相比4月提升了1.2個百分點。其次是公募基金,當前持有轉債市值比重16.1%,繼續維持在一季度的16%附近。

多家機構認為,可轉債的配置價值凸顯,具有較高的性價比。交銀施羅德基金表示,現在是布局可轉債的好時機,隨著近期權益市場回調,可轉債價格回落,不少可轉債價格接近債底。數據顯示,截至5月底,可轉債價格在110元以下的有116只,占比71%。從估值來看,當前權益市場、轉債市場均處于估值底部,轉債估值與2014年上半年相當。

國泰君安證券分析師肖沛認為,經過前期調整后,多數可轉債性價比已經較為合適,配置價值凸顯。后續擇券方向上,可以從轉債性價比和市場投資主線上篩選標的。

對于可轉債的投資,不少業內人士也強調,要學會等待。天風證券固定收益首席分析師孫彬彬認為,可轉債的調整風險已經基本釋放,未來的回調空間有限!皩τ谖磥砜梢宰龅木褪堑却,選擇持有性價比高的轉債。同時需要研究其行業的發展空間,主要是確保在未來市場行情反轉后轉債的上漲空間!

華泰證券固收團隊同樣認為,可轉債估值和絕對價位已經進入安全區域,建議耐心等待,左側埋伏優質品種并把握結構性機會,權益投資者仍可以利用轉債的類期權特性博弈股市的跌宕起伏。

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