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發揮長線資金優勢 服務實體經濟發展

發表日期:2019-06-11 06:59    來源:中國證券報    關注指數:

□太保資產副總經理 程勁松

保險資金運用優勢及運用現狀

保險與銀行、證券共同構成了我國國家金融體系的三大支柱,是我國金融系統的重要組成部分。保險資金也是我國長期資金的重要組成部分,是服務實體經濟高質量發展的重要支撐。截至2018年底,保險行業總資產達18.33萬億元,保險資金運用余額為16.41萬億元。

目前,保險產品中占比最大的壽險類產品的期限通常在15年以上,分紅險的期限一般在10年以上。保險資金為負債資金,且有剛性成本,主要用于未來賠付和給付,是保險公司長期負債,且部分壽險產品自主設定預定保證利率。保險資金的這些內在屬性決定了保險資金的特點:規模大、久期長、來源穩定。

從國際經驗看,主要發達國家均將保險資金運用擺在戰略位置。比如,美國二戰后至上世紀70年代,55%的基礎設施建設資金來源于保險資金;日本主要經濟行業的貸款30%以上由保險資金提供。

近年來,我國保險業持續快速發展,保險資金運用的規模也在不斷擴大,在服務實體經濟中發揮了越來越重要的作用。2008年—2018年的十年間,保險資金運用余額年均增長率超過20%,為實體經濟和民生建設提供了源源不斷的資金。截至2018年12月底,保險業累計發起設立各類債權、股權投資計劃1056項,合計備案(注冊)規模達25301.40億元。投資領域涉及交通、能源、市政、環保、水務、棚改、保障房、物流倉儲、工業園區等領域,保險資金經濟助推器和社會穩定器功能被充分發揮,在穩增長、惠民生等方面持續做出了應有貢獻。

太保資產創新服務實體經濟

太平洋資產管理有限責任公司(簡稱“太保資產”)成立于2006年6月9日,目前注冊資本21億元。公司由中國太平洋保險(集團)股份有限公司控股,目前管理資產規模近萬億元,為國內第三大保險系資產管理公司。

太保資產具有全牌照的投資能力,在創新服務實體經濟方面公司也一直走在行業前列。在保險資金支持實體經濟創新發展方面,太保資產開創了多個“第一”。公司在業內發起首個不動產債權計劃、首個股權形式投資舊區改造項目、首個水電類、風電類債權計劃等。

2007年、2009年,太保資產分兩期成功發起設立70億元的“太平洋—上海世博會債權投資計劃”,募集資金全部用于上海世博會園區的基礎設施建設,開創了上海市引入保險資金進行基礎設施投資的先河,有力保障了上海世博會的順利開園。同時該項目也是保監會首批5個試點項目中投資規模最大、資質最高的項目。

2008年,太保資產出資40億元參與“京滬高鐵股權投資計劃”,聯合保險業內七家公司共同入股京滬高鐵股份有限公司。京滬高速鐵路是國家戰略性重大交通工程,也是“十一五”時期國家最重要的建設項目之一,入股京滬高速鐵路投資項目,是保險資金拓寬基礎設施領域投資的一個新的嘗試。京滬高速鐵路2011年建成通車后,項目公司運營和收益日趨見好,2015年起該公司實現了盈利,并進行了分紅。2019年初,經過八年的運營后,被譽為“全球最賺錢”的京滬高鐵申請在A股上市。京滬高鐵啟動上市進程,極大的增加了保險資金進一步參與國家級戰略基礎設施建設的信心。

2011年太保資產創新發起設立的“太平洋—上海公共租賃房項目債權投資計劃”,募集資金40億元,投向上海市區公共租賃住房項目的建設和運營,該項目建成后將有效緩解上海市青年職工、引進人才和來滬務工人員及其他常住人口的階段性居住困難。

該筆債權投資計劃是保監會《保險資金投資不動產暫行辦法》出臺后的第一單不動產債權投資計劃,開創了保險資金以債權方式投資不動產的先河,同年獲得上海市政府頒發的“2011年度上海金融創新成果一等獎”。債權投資計劃的成功發行對于保險資金投資公共租賃房建設起到了一定的示范效應,帶動了更多的保險資金參與公共租賃房建設,充分發揮了保險資金為國民經濟發展及地方經濟建設服務的作用。

2014年6月,太保資產與上海市虹口區政府簽訂戰略合作協議,發起設立“太平洋—上海城市建設與改造項目資產支持計劃”規模達18億元,投資于虹口區舊區改造項目及與舊區改造相關的城市建設項目,當期確定的標的項目為虹口區11街坊地塊。該計劃在中國保險業內首次運用保險資金以股權形式投資舊區改造項目這一創新投資模式,為保險資金投資開展股權模式投資探索出了新的渠道和新的模式。

在業務的推進過程中,除了東部發達地區,太保資產一直致力于通過運用保險資金支持國家經濟欠發達地區的基礎設施建設,提升有關省份整體基礎設施水平。截至2018年底,公司共發起設立中、西部地區項目31個,投資金額超400億元。

以甘肅為例,2016年公司發起設立“太平洋—蘭州市第二水源地債權投資計劃”,規模達16億元,資金全部用于蘭州市第二水源地項目的建設運營和改善債務結構,有力提升了蘭州市城區供水安全保障能力,增強了蘭州市供水應急功能,推進了蘭州市水生態文明建設。

以貴州為例,2017年公司發起設立“太平洋—遵鐵物流黔北物流城債權投資計劃”,規模為25億元,資金全部用于遵義遵鐵物流項目的建設。該項目的建設為遵義市建設扶貧開發示范區和生態文明建設示范區提供了有力支持,通過貴州黔北現代物流新城所具備的物流優勢將貴州省產品及時、有效地進行全方位推廣,為當地企業,尤其是農業企業解決物流問題,為當地經濟發展創造較大的價值。

同時,太保資產積極參與國家重大戰略的基礎設施投資。2017年,太保資產和中國有色礦業集團有限公司共同發起設立太平洋-中國有色債權投資計劃(一、二、三期),投資規模達85億元,資金全部用于企業在東南亞礦山項目的投資建設,助力企業在“一帶一路”倡議中實現走出去。

近幾年,在中央提出的“去杠桿”和“降負債”的政策指引下,太保資產從客戶需求的角度出發,積極創新各類產品。2018年,公司與中國華能集團有限公司發起設立“太平洋-華能集團債權投資計劃”,投資規模為30億元;與大唐國際發電股份有限公司發起設立“太平洋-大唐國際發電債權投資計劃”,投資規模達30億元。兩筆債權投資計劃均為永續類產品,企業可將該筆資金計入權益科目,有效降低了企業的負債率。

在去杠桿的另一重要手段“市場化債轉股”方面,太保資產也做出了積極的探索。2018年,中國船舶工業集團有限公司對旗下船廠實施市場化債轉股,太平洋保險集團出資11億元對其四家子公司進行增資。同年,中國鋁業股份有限公司對旗下子公司實施市場化債轉股,太平洋保險集團出資5億元對其四家子公司進行增資!笆袌龌瘋D股”有效降低了企業負債率,切實服務實體經濟的可持續發展,體現了太平洋保險作為國有企業的責任和擔當。

近年來,除了大力創新服務實體經濟,太保資產的投資涵蓋市政、能源、環保、土地儲備、棚戶區改造、水利、保障房等各個關系國計民生的領域,項目投資遍及全國20多個省市。在國家政策大力扶持和集團領導的高度關心下,截至2018年末太保資產通過債權、股權和資產支持計劃等形式累計向實體經濟投放資金超過2000億元,有力支持了各地實體經濟的發展。

創新服務實體經濟的做法及建議

2019年1月29日,中國銀保監會將保險資產管理機構及其下屬機構發起設立股權投資計劃和保險私募基金的注冊工作移至中國保險資產管理業協會,以提高股權投資計劃和保險私募基金注冊效率,更好地支持保險機構加大股權投資力度。2019年2月25日,銀保監會下發《關于進一步加強金融服務民營企業有關工作的通知》提出:“加快研究取消保險資金開展財務性股權投資行業范圍限制,規范實施戰略性股權投資”。

得益于政策的大力支持,保險資金未來應當加大對實體經濟的股權性投入,發揮保險資金機構投資者的積極作用,重點支持有市場、有前景、有技術優勢的行業和領域,促進實體經濟提質增效。

同時,國內資產證券化近年來得到了迅猛發展,保險資金也逐步參與其中,但參與力度和深度還不夠。未來保險資金應大力拓展資產證券化業務,做大做強“資產支持計劃”這一保險證券化產品。未來太保資產將進一步擴大合作企業的范圍和層級,與企業共同擔當,促進我國經濟轉型增效的高質量發展。

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