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低費率ETF攪動市場 部分基金公司被迫迎戰

發表日期:2019-06-10 07:24    來源:證券時報網    關注指數:

開放式交易型指數基金(ETF)規模在去年獲得逆市增長,ETF產品已經成為公募產品布局的“必爭之地”。為了進一步提高產品競爭力、滿足投資者降費需求,平安基金、易方達基金先后將旗下部分ETF產品費率從0.6%降至0.2%,低費率ETF也引發市場的激烈討論,部分公募人士表示將可能采取“跟隨策略”,被迫迎戰。

ETF降費牽動行業神經

3月15日成立的平安創業板ETF費率設定為0.2%(0.15%管理費率+0.05%托管費率),打破了通常0.6%(0.5%管理費率+0.1%托管費率)的費率結構。隨后,易方達基金接棒,將旗下易方達中證500ETF、易方達MSCI中國A股ETF及其聯接基金、易方達滬深300等ETF的費率調整為0.2%。

平安基金、易方達基金的降費舉措引發行業激烈討論,是否跟進困擾著基金行業。

招商基金全球量化部相關人士預計,指數基金費率下調是大趨勢,如果降費的大環境確實存在,那么同類指數的ETF可能會跟隨降費。據其分析,首先,隨著資產新規落地實施,分級基金無法存續,ETF成為同類被動型產品中最具有競爭力的產品;第二,去年股市下行,ETF規模不降反增對行業形成刺激;三是減持新規的實施,限制了上市公司股東以及實際控制人的減持,使用股份換購ETF份額的操作模式成為一種趨勢,上述因素令ETF布局更有價值,因此各基金公司紛紛發起布局ETF,ETF產品開始密集出現。

廣發中證500指數基金經理劉杰也認為,從短期來看,費率會是各家基金公司新發基金時重要的考慮因素,特別是新發市場上已有的寬基ETF!敖蒂M的目的很明顯,在ETF受到市場矚目的情況下,基金公司希望通過降費,搶占足夠多的市場份額!

但也有業內人士表示,單純降費對行業影響有限,國內指基降費會是一個長期的過程。

國泰基金認為,指數降費的“潘多拉魔盒”已經打開,降費成為一種競爭策略,或許會逐漸成為行業趨勢。雖然指數降費符合投資人的利益,不過目前國內市場不如海外成熟,國內指數產品費率的下調需要一個過程。

某大型公募基金經理也表示,他所在的公司不會跟隨降費,據該基金經理透露,目前部分華南基金公司ETF資金多數屬于集團內部資金,針對內部資金調低管理費率可以理解;另一方面,有些ETF降費部分屬于公司的迷你產品,小規模的基金并不能帶來很多管理費收入,通過降低費率努力擴大規模比基金清盤更具性價比。

短期不會影響市場格局

多位基金公司人士表示,少數公司和產品降費對ETF市場格局影響有限。但如果龍頭ETF采取“跟隨策略”,未來行業競爭將更加激烈,有可能引發ETF寡頭時代的到來。

招商基金全球量化部相關人士指出,當前ETF主要規模和市場效應聚集在幾個先發優勢突出的大公司,后發的相同標的ETF為搶占市場份額,采取了降費方式,很可能推進各標的指數的ETF寡頭壟斷時代的到來。

考慮到公募布局ETF產品的成本,不少業內人士認為降費應適可而止,避免發生“價格戰”。

招商基金全球量化部相關人士表示,低費率競爭并非良性競爭,海外ETF低費率有其特定環境,基金管理公司除管理費收入外,還有其他收入來源!敖蒂M從短期來看,投資者是受益的,但長期看,國內成立運營ETF成本較高,上市后還需要花費較大成本尋找做市商提供流動性,投入與產出不成正比,影響基金公司對ETF持續投入的能力,更不利于ETF領域的長期發展!

上述大型公募基金經理也稱,國內ETF費用已經處于比較低的位置,即便降低10個BP難度也不小,而且監管層也不希望ETF市場開展價格戰等惡性競爭,目前不具備ETF產品“一降到底”的條件。

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