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新增RQFII額度并非救市措施

發表日期:2012-11-15 10:19    來源:皮海洲    關注指數:

    據專業媒體14日報道,經國務院批準,中國證監會、中國人民銀行及國家外匯管理局決定增加2000億元人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度,至此試點總額度達到2700億元人民幣。同時,媒體報道稱,一旦2000億元新增額度用完,監管部門還會繼續增加投資額度。

    管理層新增2000億元RQFII額度,在目前股指再度陷入2000點區域掙扎的情況下,難免會被市場視為救命稻草。不過,對于目前的A股市場來說,新增2000億元RQFII額度顯然不是救市措施。14日A股市場的走勢也證明了這一點,該消息并未在當天的股市上激起任何浪花。

    市場的這種表現進一步證實了當前股市的低迷。但從另一方面來看,新增2000億元RQFII額度也確實不是當前股市的救命藥。雖然從長遠來看,大量RQFII與QFII進入中國市場將成為A股市場一支重要的投資力量,有利于中國股市長期穩定的發展。但從眼前的現實來說,RQFII與QFII還不足以構成影響中國股市的重要力量。雖然2000億元的RQFII額度并不是一個小數目,但與A股市場超過20萬億的股票市值相比,這個額度顯得還小了些。

    而且2000億元RQFII額度的分配也還有一個過程。如同QFII額度一樣,雖然今年新增了500億美元的QEII額度,但截止10月底,整個QFII額度只使用了335.68億美元,這意味著500億美元的額度只使用了35.68億美元。也許RQFII額度的分配進程會快一些,但對于目前的股市來說,2000億元額度與2000億元資金還是不一樣的。

    并且即便2000億元的RQFII額度變成了2000億元的資金,但有多少資金愿意進入股市還是一個問題。雖然目前A股的估值不高,但對于香港市場的投資者來說,A股估值并沒有吸引力。截止11月13日,香港恒生AH股溢價指數為100.94,這也意味著A股相對于H股來說并無優勢可言。實際上除了銀行、保險等藍籌股A股估值略低于H股外,絕大多數AH股公司的A股價格都高于H股。因此,盡管A股市場對RQFII與QFII資金的進入充滿了期待,但實際上很多RQFII與QFII進入中國市場,更對中國的債市感興趣,尤其是對可轉債感興趣。所以在2000億元RQFII額度中有多少資金最終流入股市,目前還只是一個未知數。

    當然,作為一項治市的措施,新增RQFII額度總歸是一件值得肯定的事情。包括監管部門正在著手修訂的《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》及有關實施規定,將進一步擴大機構范圍、放寬投資比例限制等,這都是促進資本市場穩定發展的長遠措施。著眼中國股市的長遠發展,這些措施的制訂與實施都是必要的。但對于時下的A股市場來說,更需要有輕重緩急之分,更需要解決眼前的當務之急。否則,就算2000億元RQFII新增額度全部進入股市,也不夠800家在股市門口排隊上市公司瓜分的。更何況還有5200億元的再融資也在虎視眈眈呢?

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